Стартапы: единороги и газели Казахстана

Почему зрелость стартап-экосистемы стоит оценивать не только по единорогам, но и по компаниям с устойчивым ростом

На одном из казахстанских подкастов ведущая сказала, что считает появление в Казахстане единорога удачей. По ее мнению, это не было результатом закономерного процесса.

Уверен, что далеко не все причастные к региональной стартап-экосистеме согласятся с ней.

Однако, как мне кажется, кое в чем она права: погоня за “единорогами” в развивающихся экосистемах часто напоминает карго-культ. Мы копируем внешние атрибуты успеха Кремниевой долины, забывая о том, как на самом деле строится и растет бизнес.

Принято считать, что появление компании с миллиардной оценкой — один из главных признаков зрелости стартап-экосистемы. Но единорог может возникнуть благодаря редкому сочетанию сильного основателя, удачного момента на рынке и доступа к глобальному капиталу.

Это выдающийся результат, который сам по себе мало говорит о том, насколько предпринимательская среда способна воспроизводить подобные успехи.

Проблема в том, что основатели иногда начинают проектировать бизнес сразу под “оценку”, пропуская стадию создания устойчивой операционной модели. В моей практике я регулярно вижу питч-деки, где обещают захват глобального рынка, но не могут объяснить логику роста выручки от 100 тысяч до миллиона долларов.

Для формирования зрелой экосистемы нам нужны не только мифические животные, но и “газели” — компании с повторяемой логикой роста и здоровой экономикой бизнеса. Именно они могут создавать устойчивый спрос на таланты, услуги и инфраструктуру, необходимые для развития предпринимательской среды.

Почему одного единорога недостаточно

Появление первого единорога — важное событие. Оно показывает, что основатель из региона может строить продукт мирового уровня и привлекать глобальный капитал.

Но из одного исключения не следует, что экосистема стала зрелой. Зрелая экосистема отличается еще и тем, что способна воспроизводить успешные исходы. Причем не раз в десятилетие, а регулярно.

По данным Kazakhstan Startup Landscape 2026, в исследовательской базе уже более 1500 стартапов и технологических компаний. Более 200 компаний привлекали венчурное финансирование, а 45 получили свыше $1 млн.

Эти цифры показывают масштаб экосистемы и развитие венчурного финансирования. Но сколько из этих компаний на протяжении нескольких лет устойчиво увеличивают выручку? 

Из приведенных цифр этого не видно, а именно такие данные позволили бы лучше судить о зрелости экосистемы.

“Газель”, по классическому определению Дэвида Берча, — компания, которая несколько лет подряд увеличивает выручку минимум на 20% ежегодно, начиная с выручки не ниже $100 тыс. Существуют и другие определения, но суть одна: продолжительный высокий рост.

Газель может быть компанией с выручкой $5 млн, $20 млн или $50 млн. Она не обязана становиться глобальной платформой, однако если у нее есть понятный клиент, повторяемые продажи, удержание и экономика, которая выдерживает масштабирование, такая компания уже создает реальную ценность.

Исследования показывают, что быстрорастущие компании создают непропорционально большую долю новых рабочих мест. Метаанализ Магнуса Хенрексона и Дана Юханссона, опубликованный в Small Business Economics, пришел к выводу, что газели обеспечивают всю или значительную часть чистого прироста занятости в исследованных экономиках. Причем встречаются они в самых разных отраслях, а не только в технологическом секторе.

Здесь, правда, стоит разделить интересы страны и венчурных инвесторов.

Для экономики сотни устойчиво растущих компаний могут иметь гораздо большее значение, чем один единорог. Они создают рабочие места, развивают поставщиков, формируют управленческие компетенции и расширяют предпринимательскую среду.

У венчурного фонда другая задача. Ему нужны компании, способные вырасти кратно, и внешнее финансирование вполне может быть необходимым условием такого роста.

Однако и здесь логика масштабирования имеет принципиальное значение. Если рост компании целиком зависит от постоянного увеличения расходов на привлечение клиентов, а повторяемые рыночные механизмы не просматриваются, миллиардная оценка остается скорее ожиданием, чем подтверждением качества бизнеса.

Единороги, конечно, тоже нужны. Они привлекают к стране внимание, капитал и таланты. Но зрелость экосистемы определяется в том числе тем, сколько компаний способны год за годом расти без потери устойчивости бизнеса.

Поэтому я бы предложил внимательнее следить за другим показателем: сколько казахстанских компаний на протяжении нескольких лет увеличивают выручку, сохраняя здоровую экономику бизнеса.

По-моему, именно эта цифра могла бы рассказать о состоянии нашей стартап-экосистемы гораздо больше, чем очередная миллиардная оценка.