Как взрослеет региональный венчур, почему раннего капитала становится больше и зачем основателям с самого начала думать о масштабировании за пределами домашнего рынка
По данным региональных отчетов, более 200 стартапов с корнями из Центральной Азии обосновались в США, а десятки - в Европе и на Ближнем Востоке. Мы растим компании дома, но масштабируем их за пределами региона. Не очень патриотично, но вполне прагматично: если хотите играть по-крупному, рано или поздно придется выйти за рамки своей страны или даже региона.
Казахстан остается флагманом регионального венчура: на него пришлась львиная доля инвестиций - около $71 млн в 2024 году. Но меня лично радует подъем соседей. В Узбекистане объем сделок почти утроился и достиг $17,5 млн, там появляются новые фонды и ангельские клубы. Грузия уверенно держится вторым по размеру рынком - более $20 млн в 2023 году.
Эти успехи не взялись из ниоткуда: свою роль сыграли и господдержка, и то, что местные инвесторы стали активнее. За последние пару лет в регионе запускалось столько новых венчурных фондов, что порой не успеваешь за всеми следить. Для стартапов это означает более доступный “умный” капитал на ранних стадиях, а для инвесторов - сигнал того, что рынок созревает и конкуренция за лучшие проекты будет расти.
Большая часть сделок приходится на pre-seed и seed-раунды. В Казахстане в 2024 году примерно 60% сделок приходилось на pre-seed. Крупных раундов серии A и дальше почти нет, и это пока наша реальность. Инвесторы в регионе по-прежнему сфокусированы на самых ранних этапах, предпочитая гибкие инструменты типа SAFE вместо классических долевых сделок.
Это палка о двух концах. С одной стороны, фаундеру сейчас реально собрать первый раунд “на салфетке”, с минимальной бюрократией и по понятным правилам. С другой, когда стартап вырастает и ищет пару миллионов на масштабирование, ему часто приходится смотреть за горизонт родного рынка. Региональные VC знают не одну историю, когда командам после местного посевного раунда пришлось лететь за инвестициями в Дубай и Кремниевую долину, потому что дома нужной суммы просто не нашлось.
В этом и проявляется главная особенность нашего региона: он все лучше подходит для старта, но масштабный рост начинается за его пределами.
Отсюда урок для всех нас: выращивая сильные проекты, нужно заранее думать о следующем шаге. Рано или поздно понадобится более крупный чек, так что лучше заранее понять, где вы его будете искать.
Ставка на качество и новые отрасли
Радует, что экосистема взрослеет не только количественно, но и качественно. Инвесторы перестают вестись на хайп и все внимательнее оценивают основы: команду, рынок, юнит-экономику. 87% венчурных игроков назвали команду ключевым фактором на ранней стадии, и я с ними согласен на все сто. Это сигнал для фаундеров: собирайте сильную команду и прокачивайте экспертизу.
Еще один тренд - бурный рост стартапов в сферах ИИ, финтеха, образования и здравоохранения. Финтех вообще стал нашим королем горы: по данным опроса, именно финтех-проекты больше всего интересны инвесторам, и сами фаундеры активно идут в эту нишу. В Казахстане число финтех-стартапов выросло с 50 до 200+ за последние пять лет.
Но конкуренция усиливается и в других сферах. Искусственный интеллект пронизывает почти все: даже если стартап формально про агро или логистику, в нем наверняка есть модуль на AI. Здесь особенно важно сосредоточиться на решении реальных проблем вместо погони за модными ярлыками. Тогда и инвестор найдется.
Экзит есть, но не быстрый
Отдельная тема - стратегии экзита для наших стартапов. Насколько я могу судить, пока успешных экзитов немного. IPO на местной бирже звучит как фантастика. Самый реальный сценарий сегодня - поглощение крупным игроком или продажа доли международному фонду.
Почти все успешные кейсы у нас заканчиваются M&A, а не публичным размещением. Это накладывает свой отпечаток: венчурные фонды планируют выход на горизонте 5-7 лет преимущественно через продажу актива стратегическому инвестору или следующему фонду. Для фаундеров это означает необходимость строить бизнес так, чтобы он был интересен не только клиентам, но и потенциальным покупателям. Не самая романтичная сторона предпринимательства, но ее важно держать в уме.
В целом это не мешает испытывать некоторый осторожный оптимизм. Да, наш региональный венчурный рынок еще невелик и полон вызовов. Но если посмотреть в динамике, прогресс колоссальный. Пять лет назад экосистема была намного скромнее - белым пятном на карте глобального венчура. Сегодня это уже не так.
Центральная Азия и Кавказ становятся заметными в стартап-мире, о чем говорит в том числе рост отраслевых мероприятий в регионе с участием крупных международных игроков. А значит, самое время основателям дерзать и строить компании с прицелом на глобальный успех. Главное - извлекать уроки из нашего общего опыта, думать масштабно, использовать доступные ресурсы и всегда играть в долгую. Мы только в начале большого пути, и именно сейчас закладывается фундамент будущих единорогов нашего региона.
Комментарии:
Для данной статьи комментарии пока не оставлены.
Будьте первым!